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3月猪价继续处于低迷状态，全国生猪均价在14.8-15.8元/公斤的区间徘徊，月末较月初甚至还下跌近1.1元/公斤，养殖端亏损状态未有好转。

卓创资讯最新研报显示，进入3月份过后，从补栏心态上看，仔猪和二次育肥补栏热度均有降温，而从出栏心态上分析，养殖方由整体压栏增重转为压栏与出栏心态并存。综合来看，卓创资讯预计，短期国内猪价或维持震荡走势，4月中旬出现小幅回落。

此外，接受《证券日报》记者采访的行业人士也介绍，当前出现的价格“震荡”状况，为企业的盈利加大了难度，在改善经营上，除了降低成本、优化经营结构之外，也要对各种投资行为谨慎而为。

本轮养殖盈利周期仅半年左右

生猪价格持续低位运行，这也使得养殖企业的利润日渐艰难：“按仔猪15公斤，育肥猪120公斤计算，当前自繁自养模式下，养殖端的亏损额在100元/头至150元/头左右；外购育肥模式因仔猪价格上涨，亏损额较大，约在300元/头至400元/头。”布瑞克农产品集购网高级分析师徐洪志告诉《证券日报》记者，从监测的数据及对行业的观察情况来看，本轮猪周期较过往周期时间大大缩短，养殖企业的利润周期也随之变化。从生产周期来看，徐洪志表示，本轮猪周期较过往存在的时间大大缩短：“本轮周期从2021年9月份至10月份开始，2022年创出28元/公斤的高点后迅速回落，目前是处于猪周期下行周期的磨底阶段，预计本轮猪周期将在今年结束，前后持续不过两年时间。”徐洪志告诉《证券日报》记者，本轮猪周期的产能扩张只维持了8个月（从2022年5月份到12月份），是历史上最短的，“产能周期缩短，导致了价格变化周期的缩短。与此同时，政府在猪价低迷时连续13次挂牌收储猪肉产品，并在猪价上涨时又迅速全面投放储备冻猪肉，给市场释放了强烈的信号，在很大程度上提振了市场信心，也起到了抚平和缩短市场周期的作用。此外，二次育肥、压栏增重等市场投机行为也明显多于往年，这些投机行为在猪价上涨的时候推波助澜，实际上透支了未来涨幅，也是造成盈利期特别短的一个重要因素。”

价格震荡加大企业盈利难度

“猪周期”变短，养殖企业盈利周期也相应缩短。“养殖企业的盈利周期大约只有半年左右的时间。猪周期缩短的主要原因是多方面叠加下的结果，例如，产能周期在变短、政府调控力度加强、叠加市场投机行为的扰动等。疫病的影响因素来看，2020年以后，非洲猪瘟疫情得到基本控制，规模企业高速扩张产能，产业集中度得到大幅提升，反映到供需面上，就是市场并不真正缺猪。在2022年3月份至4月份，能繁母猪存栏处于低位的时候，也超过了农业农村部划定的正常保有量4100万头的水平。在这样的背景下，当行业因看好利润而出现扩产时，会在相当短的时间内就形成明显过剩的局面，从而把价格压下来。”徐洪志对《证券日报》记者分析。从监测的数据来看，卓创资讯分析师李晶对《证券日报》记者说，生猪价格在当前出现“涨不上去，跌不下来”的现象，“目前涨跌动力均不足，4月份预计有一定降价空间，但整体可能也在14元/公斤至16元/公斤震荡。”据卓创资讯监测数据显示，当前养殖全成本线大概在16元/公斤以上，所以长期的震荡可能会导致多数养殖企业处于亏损状态。基于当前行业的状况，徐洪志建议，养殖企业可以从多个方面着手改善经营，以平衡风险：“通过提高繁育指标、防控疫病、优化饲料配方等途径切实降低养殖成本。在不考虑资金成本的前提下，无论是规模企业还是散户，将完全成本控制在15元/公斤以下是完全可以做到的。此外，优化养殖结构，淘汰繁育指标较差的母猪，确保在新一轮猪周期开启时，能够占得市场先机。调整销售策略，多卖仔猪，减少育肥生产。进行审慎的现金流管理，对各项投资活动要慎重而为，确保资金链不出现过度紧张甚至断裂的状况。使用期货工具，对冲现货市场风险。”

猪价拐点何时到来？

除大型集团猪企外，部分养殖户也认为二季度行情或有好转。财联社记者咨询川渝与广西地区多家养殖场，相关人士表示，“其实这一轮养殖亏损时间已经较长了，但养猪不可能一直亏损的，行情总会有转折点的，希望二季度能够好一些吧。”综合来看，各方均预计二季度猪价好于一季度。温氏股份相关人士告诉记者，“正常年份一季度都是传统消费淡季，所以一季度猪价较低也是可以理解的，符合正常规律。随着供给端逐步恢复正常，社会经济活跃度增强，二季度猪价将会好于一季度猪价。”需要注意的是，二季度养殖户要想恢复盈利或还是有一定难度。在江苏林梵可期货交割总负责人张龙看来，“二季度猪价可能会有一定微利，主要是因为成本端问题，目前饲料降价程度较大。但其实对散户来说作用较小，对集团厂作用较大。整体来说还是得过了9月份猪价才会更好，我预计今年腌腊季大肥需求会是前年三倍，叠加下半年整个消费都上来了，到时候猪价会受到很大的提升。”虽然市场整体对后续行情逐步恢复看好，但仍有诸多问题需要注意。有业内分析人士指出，“虽然当前北方天气逐渐回暖，但疫情防护不可松解，且南方逐步进入雨季，或对生产及调运有所影响，以当前能繁母猪情况来看，市场处于猪源充足状态，消费恢复缓慢的情况，二季度价格变动风险依旧存在。”弘业期货认为，春节以来生猪存量整体不高，压力主要来源于大体重猪源的持续增加，气温升高后肥标价差走缩，将不利于养殖端压栏和二育行为，短期市场情绪偏空。猪价下降过程中屠企少有入库动作，养殖单位压栏和出栏并存，且预计4月中旬市场将迎来年后二育的一波大规模集中出栏，后期一段时间内市场可能面临宰量和体重上行带来的抛压，近月合约受压制。

综合财联社、证券日报、弘业期货